作为金融商场的重要组成部分，绿色证券在推进绿色经济展开中扮演着要害人物。近年来我在绿色证券事务范畴已有必定展开与成，但相关事务点评系统仍有待完善。本文经过整理内外针对绿色证券事务的规范与点评系统，为我证券期货运营安排展开绿色证券事务点评及规范搭建供给相关主张。
 
一、内外绿色证券事务点评规范展开背景
 
（一）际绿色证券事务点评规范经验
 
1.政府及监管安排对绿色证券事务的方针要求
 
现在世界已经有超越190个及区域宣告本身碳中和方针，金融安排在本钱商场上发挥重要的资金融通果。部分际安排和监管部门对金融安排证券事务提出相应可继续举动要求并拟定相应的点评机制，但整体来说相较其他绿色金融产品整体点评系统展开与推进相对有限，且要集中于绿色债券产品，其他绿色证券产品罕见涉及。
 
际安排层面，巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision)作为际清算银行的正式安排，在2020年树立了气候相关金融危险高别作业组，以实行委员会加强监管、监督和实践的职责，进步金融系统稳定。2022年6月，巴塞尔银行监管委员会发布《有用办理和监督气候相关金融危险的准则(Principles for the effective management and supervision of climate-related financial risks)》，成为各和区域拟定气候相关金融危险对金融安排证券事务影响的辨认指南和防范措施的辅导文件。
 
及区域层面，欧盟于2018年颁布的《欧盟可继续金融举动方案(Sustainable Finance Action Plan，SFAP)》为可继续的经济活动树立了一个欧盟分类系统，树立了绿色金融产品的规范和标签，为判断证券事务是否为绿色事务供给参阅。2020年《欧盟分类法(EU Taxonomy)》供给了一个明晰的规范，以确认哪些经济活动可被归类为可继续的，为绿色证券事务决议方案判断供给了更为明晰的依据。2023年修订的《欧盟绿色债券条例(European Green Bonds Standard)》为欧洲绿色债券发行人拟定点评规范，树立注册和监督欧洲绿色债券外部审阅人的准则。美2014年拟定的《绿色债券准则》为发行人供给了明晰的债券发行流程和信息发表结构，以便出资者、银行、承销商、出售安排及其他各方可据此了解任一绿色债券的特色。2021年，美证券交易委员会(SEC)发布《危险警报-查核司对ESG出资的查看》重点介绍对供给ESG产品和服务的出资顾问、注册出资公司和私募基金查看时所发现的问题，为点评绿色证券事务供给参阅。日本环境省2022年修订《绿色债券和可继续挂钩债券指引》《绿色借款和可继续借款指引》，鼓励公司发行资金用于环保项意图债券，并规则了透明度和项目查看的规范。
 
2.评安排对绿色证券事务的点评规范
 
现在，际上对金融安排拟定了点评系统的要是干流评公司，例如针对北欧区域公司展开评的Nordic Credit Rating(NCR)开发的金融安排评方法(Financial Institutions Rating Methodology)、标普金融安排规范(Financial Institution Criteria)、全球信誉评公司(GCR RATINGS)开发的金融安排点评规范(Criteria for Rating Financial Institutions)等。但此类评方法或规范多以金融安排主体状况为主，在主体点评流程中会适当考虑包括绿色证券事务在内的各类绿色金融事务的成，但没有着重绿色证券事务对评或点评的影响，或没有对绿色证券事务构成系统点评。
 
（二）内绿色证券事务点评规范展开历程
 
中心部委及监管安排层面，2017年3月，我证监会印发《关于支撑绿色债券展开的辅导定见》，提出将证券公司参加绿色公司债券承销状况，作为其社会职责点评的重要内容。同年10月，我人民银行、我证监会联合拟定发布《绿色债券点评认证行为指引(暂行)》，绿色债券点评认证行为正式被归入了监管和自律结构，并对绿色债券事务及相关方点评提出要求。2019年2月，展开改革委等七部委联合印发《绿色工业辅导目录(2019年版)》成为界定我绿色工业范围的个望辅导目录，一起也为点评金融安排绿色事务范围供给进一步鸿沟参阅。2021年2月，务院印发《关于加速树立健全绿色低碳循环展开经济系统的辅导定见》，提出要加大对金融安排绿色金融成绩点评查核力度，一致绿色债券规范，树立绿色债券评规范。同年5月，我人民银行印发《银职业金融安排绿色金融点评方案》，作为点评银行绿色金融事务的方针文件，拟定了点评银职业金融安排展开绿色借款、绿色证券、绿色股权出资、绿色租借、绿色信托、绿色理财等绿色金融事务状况的点评规范。3月，我人民银行、展开改革委等多部委联合印发《关于进一步强化金融支撑绿色低碳展开的辅导定见》，着重继续完善我绿色金融规范系统，继续优化金融安排绿色金融查核点评机制，逐步将金融安排持有的绿色基金和境外绿色金融财物归入绿色金融点评，丰厚点评结果运用场景。整体来说，我绿色事务范畴的方针环境逐步完善，也已展开了相关事务主体的点评规范方针构建的探究，点评范围和场景正在逐步扩展。
 
职业协会和自律安排层面，我经过拟定职业规范和自律准则、树立专业委员会(例如在绿色证券等绿色金融范畴树立专业委员会)等方式对绿色事务及相关安排进行自律监督与点评，确保商场健康展开。2015年12月，我金融学会绿色金融专业委员会发布了我一份关于绿色债券项目界定的文件《绿色债券支撑项目目录(2015年版)》成为绿色债券点评认证的重要依据。2018年11月，我证券出资基金业协会发布《绿色出资指引(试行)》，界定了绿色出资的范围，供给了绿色出资的展开方法以及对出资标的的环境点评供给了方针结构，并拟定《基金办理人绿色出资自评表》，为基金办理人展开绿色出资供给了良好的辅导。2020年9月，全金融规范化技术委员会证券分技术委员会拟定《绿色私募股权出资基金底子要求(送审稿)》，规则了绿色私募股权出资基金在环境方针拟定、出资运作、投后办理、环境影响点评及办理、基金办理人公司办理、环境信息发表等环节的要求。2021年以来，我证券业协会发布一系列针对证券公司的点评文件，其中设置了绿色公司债券等绿色事务的相关点评方针。2022年7月，绿色债券规范委员会发布绿色债券自律规则《我绿色债券准则》从搜集资金用处、项目点评与遴选、资金办理和存续期信息发表等四大中心要素对绿色债券发行人和相关安排提出了底子要求。2024年2月，全金融规范化技术委员会证券分技术委员会发布《证券期货业绿色证券事务规范规划(2024—2025)》，确认了证券期货业绿色证券事务规范化作业整体使命。
 
此外，交易所渠道层面也积参加绿色金融相关事务规范的拟定和推行，例如沪深北三大交易所均对绿色公司债券、低碳转型公司债券的发行和交易拟定了严格的审阅规范，并关于相关发行人、主承销商、出资者等参加主体，在点评与赞誉作业中予以优先考虑。上述职业协会、自律安排、交易所渠道等参加主体所拟定构成的一系列辅导文件，在此为各类绿色事务与主体安排的绿色展开水平供给了界定目录、操作指引、点评规范等根底结构和望参阅。
 
二、展开绿色证券事务点评必要
 
从外部要求来看，安排展开绿色证券事务点评是呼应绿色低碳展开战略、健全绿色金融系统及配套机制的必定要求。绿色展开及双碳方针的微观战略层面，近年来随着对生态文明建造的日益重视，绿色低碳展开已逐步成为战略的重要组成部分。中心政府环绕低碳展开以及碳达峰碳中和出台了一系列方针文件如《关于加速树立健全绿色低碳循环经济展开系统的辅导定见》《关于完好精确全面遵从新展开理念做好碳达峰碳中和作业的定见 》《关于加速经济社会展开全面绿色转型的定见》，均对我社会经济绿色转型与可继续展开提出辅导定见，其中也明晰了金融支撑的重要。证券期货运营安排作为金融商场的活跃主体和重要参加者，展开绿色证券事务点评，是对大力展开低碳经济、循环经济的详细执行与深化，以更高质量的绿色金融服务支撑社会经济转型。经过对证券期货运营安排展开相关点评，能够鼓励更多安排投身于绿色金融事务，也将进一步引导相应主体加大对绿色工业、清洁动力、节能环保等范畴的投融资支撑，优化绿色金融资源配置，促进传统工业的绿色转型和新兴绿色工业的快速展开，然后助力工业结构调整和优化升。绿色金融展开与系统构建的进程层面，随着《关于构建绿色金融系统的辅导定见》作为绿色金融的顶层结构文件被提出，近年来我绿色金融范畴的准则建造逐步完善，构成了较好的支撑绿色金融展开的方针环境，也构成了一系列绿色金融产品及事务的规范与目录。在此根底上，关于绿色金融事务主体的点评逐步成为完善绿色金融配套措施的下一步方案。现在关于我银行保险安排的绿色主体点评规范已底子构成且初见成，对证券期货运营安排展开同类点评已是必定。绿色证券事务主体点评系统的树立，将对整个绿色金融商场产生积影响。一方面，有助于进一步进步金融商场参加主体的绿色属，以推进绿色金融商场的规范化、透明化和专业化展开；另一方面，有助于为商场出资者供给愈加精确、全面的绿色金融产品信息，下降信息不对称程度，一起促进绿色出资、绿色承销的展开，增强商场招引力和生机。
 
从内部需求来看，安排展开绿色证券事务点评是进步本身中心竞争力和可继续展开水平的内驱动力。危险办理与控制层面，对证券期货运营安排展开绿色证券事务点评，能够参阅方针的方式安排展开安排自点评作业，以产品与事务为查核中心，辅之安排办理、系统建造、信息发表等内容，能够有用帮助证券期货运营安排充沛辨认本身绿色事务及绿色展开的潜在危险，然后经过加强环境(或ESG)危险办理、完善环境信息发表准则等措施，更针对地进行相关事务或安排运营的危险管控，从而保证绿色金融事务服务和本身绿色展开的稳定。产品服务与立异层面，以展开绿色点评为导向能够进一步激发证券期货运营安排在绿色证券事务产品与服务方式上的生机与创造力，开发更多契合绿色低碳展开结构、满意商场多样化、差异化需求的产品与服务，一起也能够经过点评方针发现并处理绿色证券事务中存在的缺乏，继续拓展事务范畴，有用进步安排及其事务产品的绿色品质和商场认可度，为实体经济绿色转型供给愈加有力的金融支撑。承担社会职责与促进可继续展开层面，随着联合可继续展开方针(SDGs)的干流展开，可继续投融资的理念在本钱商场也逐步鼓起，证券期货运营安排需要经过本身才能建造显示可继续安排形象，进步中心竞争力。对证券期货运营安排展开事务点评，体现了其在实行环境职责和社会职责方面的贡献度和积，也有助于进一步引导其承担更多社会职责，为构建和谐社会、完成可继续展开贡献力量。一起也能够经过塑造绿色品牌形象，招引更多重视可继续展开的客户与出资者，增强相关方和社会公众的信赖度，进步本身中心竞争力，并经过发挥金融安排的引导与支撑果促进客户与本钱商场的可继续展开。
 
三、内绿色证券事务点评系统现状及应战
 
（一）现状
 
当时我整体绿色证券事务点评规范系统展开处于开始起步阶段，针对绿色证券事务的点评要求要涣散在各相关方针中，一起各详细职业的绿色事务点评系统展开状况良莠不齐，从使用内容和使用成来看也处于不同的阶段。例如，对证券期货运营安排的事务点评要以传统事务点评为主，没有构成系统化、专项化的绿色证券事务执业质量点评规范。现在，对证券公司展开绿色事务的相关要求要以绿色债券产品为主，其事务展开状况仅作为证券公司传统事务点评或社会职责点评的分项进行鉴定。从详细使用情形来看，例如，我证券业协会发布的《证券公司公司债券事务执业才能点评方法(试行)》中，绿色公司债状况被归入服务战略方针；我证券业协会发布的《证券公司实行社会职责专项点评方法》中，“服务绿色展开和双碳方针”的评分项包括“承销发行绿色公司债券、绿色财物证券化产品、碳中和绿色公司债券总金额”等内容。但现有方针规范依然无法满意对证券期货运营安排进行系统化、全面化绿色证券事务点评的需求，仅限制在事务数量和金额层面，未能从安排绿色证券事务的归纳才能上进行考量和点评。从现有使用果上，证券期货运营安排绿色事务展开也以绿色债券为主，而在安排办理、准则建造、才能建造、危险办理、信息发表等方面仍存在短板。相对而言，银行保险业安排的绿色金融点评相对展开更为老练，已发布相关方针并构成了规范和方针，在必定程度上能够为同归于金融职业的证券期货运营安排绿色证券事务点评作参阅。
 
（二）应战
 
监管方面，现在“一行一局一会”监管安排均有出台绿色金融事务点评方案，但要针对银行保险业安排及其绿色事务。在证券业主导的绿色直接融资范畴，当时没有在顶层出台绿色事务专项执业点评的相关方针规范，证券期货运营安排展开绿色金融事务仍缺乏系统化的结构指引，方针规范的鼓励与约束也有待进步。
 
职业方面，现在支撑展开证券期货运营安排绿色事务点评要集中在债券事务范畴，要受限于支撑展开证券期货运营安排绿色事务点评的底层事务规范尚不完善，除了绿色债券事务以外，绿色股权融资、绿色出资、碳金融等范畴仍缺乏一致的事务规范，致使相关事务无法有用计算，且相应配套方针也受限于鼓励范围的不明晰，影响了绿色证券事务点评的整体能。
 
商场主体层面，当时各证券期货运营安排遵从我证券业协会《关于定期报送证券公司助力碳达峰碳中和作业信息》的规范，每月计算并上报其参加绿色金融准则建造、职业交流研讨、立异事例实践及绿色金融事务进展信息。但除绿色债券事务外，其他绿色证券事务口径并未一致，数据报送质量也良莠不齐。尽管如此，也有单个安排制订了企业层面的绿色证券事务规范及查核系统，规范了其作为证券金融集团在本身系统内对证券、期货、基金等事务单位的考评规范，较好地为职业方针规范系统建造供给了有用的辅导和补充。


四、我绿色证券事务点评规范相关主张
 
就方针和商场研讨发现的问题和应战而言，怎么经过“分类规范-范围界定-办理系统-准则方针-方针设定-财物结构-绿色事务-危险办理”辅导证券期货运营安排充沛调用多种金融工具，活跃我绿色本钱商场仍任重而道远。
 
（一）明晰绿色事务分类规范
 
明晰定义多元金融绿色事务并分类计算报送是引导证券期货运营安排绿色事务展开的起点，也是避免漂绿的原点。因此，在监管层面，金融监督办理总局可会同证监会等多部委及职业协会，在《绿色出资指引(试行)》的根底上进一步参阅并整合《绿色债券支撑项目目录(2021版)》《银职业保险业绿色金融指引》《绿色工业辅导目录(2023年版)》《绿色低碳转型工业辅导目录(2024年版)》，在明晰绿色鸿沟的“大目录”根底上“从总到分”依据金融安排、金融产品等特色对计算口径进行主张划分，满意金融产品组合及衍生品商场自由度属的一起，供给明晰且明晰的绿色事务规范支撑。在职业层面，协会可充沛发挥衔接监管与商场的交流人物，依据商场绿色展开的金融真实需求，对不同金融产品和事务进行整理，和谐绿色目录的编制与绿色金融产品组合开发和使用高度匹配，支撑证券期货运营安排作为功能单元推进绿色事务落到实处。在商场主体层面，证券公司可自动依据现有际内绿色分类规范，结合商场绿色转型诉求，开发绿色立异金融产品和事务，或可依据实践成反向推进全面绿色金融规范的建造和完善，请求树立追溯机制补充确定安排的绿色事务。
 
（二）规范化信息发表和办理要求
 
发表以公共商场监督的方式，可完成以环境/可继续信息发表结构为有力辅导，推进证券期货运营安排在“办理系统-准则方针-方针设定-财物结构-绿色事务-危险办理”的整理和建造举动。在监管层面，以证监会为牵头可学习欧美等西方本钱商场对金融安排发表的规范要求，参照《金融安排环境信息发表指南》和银职业当时强制环境信息发表经验总结，一是可依据双碳方针，结合工业转型进展和金融需求趋势，渐进式推进不同安排和事务层面的信息发表强度；二是完善数据核算方法学、报送方针和点评规范，以精确且合理的方针追踪、计算和点评机制，深化证券期货运营安排绿色事务质量，防范因追求短时间的增量/增幅查核打乱绿色商场。在职业层面，协会可依据监管部门的通用文件展开发表结构分类研讨和定向办理支撑，包括但不限于依据不同证券期货运营安排特色进行重要方针整理，供给财物结构主张，协助补充绿色事务环境益核算方法学等；并以半年度或年度为单位向安排搜集发表主张、安排职业优异事例圆桌分享，试以全面且实质的方针和方法学研讨支撑、广纳举动难点和经验的公开主张有力支撑证券公司信息发表的商场实践。在商场主体层面，一是证券期货运营安排可依据信息发表结构展开自我整理和点评，依据安排办理架构和事务特色自动进行试验发表；二是证券期货运营安排可依据安排质和事务请求加入内外相关可继续展开主张，以主张准则为辅导完善内部办理和配套准则文件；三是证券期货运营安排可经过同业公开发表报告，进行职业同比剖析和对比，有针对地进行进步。
 
（三）强化环境和社会危险办理
 
在绿色和可继续经济转型需求下，环境和社会危险办理是防范绿色金融危险传染之底子。在监管层面，一是主张以金融监督办理总局为建议联合证监会、央行等多部委建议金融业环境和社会危险办理要求并展开研讨，将环境和社会议题归入主体信誉点评、流动危险、本钱缓冲等宏微观剖析，并在信息发表结构和绿色事务点评中逐步融入“环境和社会危险审慎结构”方针；二是依据全球央行与监督办理协作网络(NGFS)经验分享，为金融安排树立要害危险方针和相关计算数据库，在引导安排向绿前行时，更给予完备的环境和社会危险缝隙数据支撑。在职业层面，职业协会及自律安排一是可动员职业头部安排按照地域/职业划分展开情形剖析和环境压力测验，以危险为导向驱动证券期货运营安排对环境和社会议题办理意识；二是和谐职业环境和社会危险研讨方法学开源，并以示范的情形剖析和压力测验为中小规划证券期货运营安排供给环境和社会危险剖析与办理支撑。在商场主体层面，证券期货运营安排一方面可学习际安排和际头部金融安排对环境和社会危险的办理结构和呼应举动，定向从主体办理安排架构、配套准则、事务开发和点评等方面融入环境和社会要素，并在才能范围内逐步推进压力测验和情形剖析；另一方面，安排可从环境和社会危险办理层面进一步细化财物结构调整和绿色转型事务方针，从财物集中度、非绿资金从占用到利用、棕转绿本钱缓冲、结合碳达峰和净零两阶段方针，阶段布局绿色事务展开。
 
（四）绿色事务展开归纳素质教育
 
从业人员和出资者对绿色和可继续的认知、绿色金融规范及目录的了解、职业绿色转型专业智识、职业道德等归纳素质，在下降漂绿危险、进步绿色本钱利用率等绿色证券事务实质展开中起决断果。在此诉求下，监管安排层面，一方面应进步金融职业从业人员的绿色和工业转型专业知识，有意识支撑并引导协会和金融安排对复合型人才培养；二是学习欧美等本钱商场对尽职办理和漂绿方针，加强证券职业对绿色事务展开的尽职办理要求，明晰与出资者的交流细则、投后追踪，避免比如绿色事务营销噱头(name rule)、出资漂移等漂绿危险，全面进步安排绿色事务人才素质和商场环境。职业层面，协会可测验分类开设绿色专业人才培养、鉴定机制，供给依据绿色事务展开的复合型人才交流场景，丰厚绿色事务商场所需的复合思维；一起，协会可依据绿色事务实践捕捉的即时商场反应，进一步细化出资办理人尽职办理规范文件。在商场主体层面，一方面证券期货运营安排为保证绿色事务展开质量，配套严苛绿色财物组合审阅、环境和危险办理、出资者交流流程，明晰安排绿色事务认知、规范和界限等文明。另一方面，加强绿色专业人才培养和出资者宣导，树立在绿色事务根底上的可继续出资偏好和出资意图交流、出资回报和危险承受才能、出资者出资经验了解等准则，进步绿色事务素质出资办理从业人员的一起，培养更老练和理的可继续出资者。
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